恒指夜期微升22点却低水9点，收于25810点，投资者在长假前谨慎减仓，未平仓合约锐减超2.6万张，市场在节前呈现出多空双方的谨慎对峙。
截至12月25日凌晨，恒生指数夜期(12月合约)收盘报25810点，较前一日微升22点或0.085%，但仍处于低水状态，较现货恒指低9点。
市场参与者在长假前的谨慎情绪显著，未平仓合约总数锐减26301张至46137张，未平仓合约净数也减少3958张至21256张。
香港股市在圣诞假期前交易氛围清淡，投资者谨慎观望，成交活动明显减少。
昨日，恒生指数在半天交易中微升44.79点，收报25818.93点，成交额为925.24亿港元。今日凌晨，恒指夜期尽管小幅上涨22点，但成交量和未平仓合约的大幅减少显示市场参与度急剧下降。
值得注意的是，恒指期货主力合约在日间交易中呈下跌态势，最新报价为25792.5点，较前一日下跌127.5点，跌幅达0.49%。这一走势与夜期的微涨形成对比，反映出市场在假期前的谨慎与不确定性。
从技术面观察，恒指期货呈现出复杂的信号组合。据英为财情的技术分析，恒指期货的技术指标综合评估为“中性”，但内部各指标间存在显著分歧。
节前市场的一个明显特征是投资者在风险管理上的谨慎态度，资金流向显示市场情绪复杂且矛盾。
法国巴黎银行的最新资金流数据显示，恒生指数相关衍生品呈现明显的避险倾向。上日数据显示，恒指淡仓（认沽及熊证）出现大量资金流入，金额高达1300万港元。
这一资金流向与恒指微涨的市场表现形成反差，暗示尽管指数有所上涨，但投资者对冲风险的需求依然强烈。与此同时，恒指好仓（认购及牛证）虽有414万港元流入，但规模远不及淡仓。
个股方面，资金流向呈现分化。阿里巴巴好仓流入1250万港元，淡仓也获得977万港元流入，显示出市场对该股走势预期存在分歧。
腾讯控股好仓流入1040万港元，而淡仓则流出233万港元，表明投资者相对更看好腾讯。
在衍生品市场，恒指牛熊证街货情况也提供了市场情绪的参考。目前牛熊证街货比例大约为60：40，显示市场情绪整体偏向乐观。
从技术分析角度看，恒指期货市场当前呈现出复杂信号组合，短期趋势面临方向性选择。
根据英为财情截至12月23日的技术分析数据，恒指期货的移动平均线系统呈现买入信号，但技术指标系统则显示强力卖出信号。
具体来看，在移动平均线系统中，短期均线如5日均线给出买入信号，而10日、20日均线则显示卖出信号；中长期均线如50日、100日和200日均线均发出买入信号。
技术指标则更为谨慎。随机指标（STOCH）显示超买状态，读数高达98.942；相对强弱指数（RSI）为47.125，处于中性区域；而多项动量指标如ADX、CCI和终极振荡器等均发出卖出信号。
关键价位方面，根据枢轴点分析，恒指期货短期支撑位集中在25745.9至25781.9点区间，而阻力位则在25817.9至25853.9点区间。
受圣诞假期影响，港股市场交易安排有所调整，这也直接影响了市场流动性与投资者行为。
根据香港交易所的安排，12月24日平安夜仅开放上午交易时段，下午起正式休市；12月25日圣诞节和12月26日节礼日全天休市，市场将于12月29日恢复正常交易。
这种交易安排直接导致市场交投清淡。昨日港股成交额仅为925.24亿港元，远低于近期平均水平。同时，南向资金延续布局节奏，截至12月23日收市，南向资金单日净买入金额约为6.11亿港元。
个股方面，阿里巴巴与美团成为南向资金重点加仓标的，分别录得约13.60亿港元和2.23亿港元的净买入额。尽管市场整体流动性减弱，但南向资金仍在借机布局部分标的。
展望节后市场，多家机构对港股走势持谨慎乐观态度，认为市场在消化假期因素后有望重新寻找方向。
建银国际最新发布的下半年港股展望报告预计，港股韧性将持续增强，投资逻辑将从估值修复转向基于新质生产力和高质量发展的估值重估。
该行预测，下半年港股走势总体维持震荡向上，并有望突破25000点关键分水岭，恒生指数波动区间预计介于22000至26000点。
渣打银行则维持对恒指明年区间目标的预测，基本预测区间为28000至30000点。该行北亚区首席投资总监郑子丰指出，2026年作为“十五五”规划第一年，中国政府有望推出更有针对性的刺激措施以提振经济。
渣打同时认为，若投资情绪恶化、地缘政治紧张局势加剧，恒指区间可能下移至26000至28000点。板块方面，渣打将健康护理板块评级提升至“超配”，通讯和科技板块维持“超配”，非必需消费品则降至“核心”。
对于投资者而言，节后市场将面临方向选择。一方面，若恒指能够有效突破26000点并站稳，则可能上试26300-26399点的熊证重货区。
随着圣诞假期开始，香港期货市场暂时进入休市状态。夜期收盘后，恒生指数期货市场正式进入节日休整期。
当东方市场的交易员开始享受假期时，全球市场的目光转向西方，关注节后资金是否会重新流入港股市场。
