港股市场2026年的交易画卷在谨慎的乐观中展开，指数温和上扬的背后，是投资者对市场方向更深刻的思考与抉择。
今日（2026年1月9日）上午九点半，香港股市准时开市。恒生指数开盘报26272.54点，较前一日上涨0.47%；恒生科技指数同步上行，开盘上涨0.38%，报5699.97点。
市场在隔夜美股涨跌互现及港股ADR（美国存托凭证）整体走强的背景下，迎来了一个温和的开局。
作为新年的第二个交易日，今日的港股开盘表现如同一份谨慎的“晴雨表”。
恒生指数与恒生科技指数的同步高开，为市场注入了一丝暖意。前一交易日（1月8日）的疲软——恒指收跌1.17%——所带来的阴霾似乎略有消散。
前夜的海外市场传递出复杂信号。美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数上涨0.55%，而纳斯达克指数则下跌0.44%。
值得注意的是，代表美国小型股的罗素2000指数在2026年开年表现强劲，年初至今的表现已超过纳斯达克100指数约4个百分点，创下有记录以来第二好的年初开局。
“这可能是投资者正从估值过高的科技巨头转向小型公司的一个信号，是对过去几年由AI驱动的科技股大涨的一次‘喘息’。” Calamos Investments的分析师保罗·蒂库评论道。
开盘后的市场迅速呈现结构化特征，不同板块冷暖不一。
科技股领域内部分化明显。大型科技股开盘表现相对平稳，但前一日与英伟达宣布合作建设“联想人工智能云超级工厂”的联想集团，股价却在利好兑现后承受压力，前一日收跌5.591%。
相比之下，半导体板块显示出更强韧性。华虹半导体在开盘平开后迅速走强，有消息称其已敲定通过A股发行筹集约75.56亿元人民币用于收购华力微电子的计划。中芯国际开盘后涨幅也一度接近5%。
市场真正的焦点和热度，聚集在新股上市。今日，备受瞩目的大模型企业MiniMax正式登陆港交所。其上市首日开盘价报235.4港元，较发行价飙升42.67%，瞬间点燃了市场对人工智能赛道的热情。
这并非近期首个表现惊艳的科技新股。就在1月7日，被誉为“香港首只国产GPU股”的壁仞科技上市，开盘价较发行价高出82%，盘中涨幅一度接近90%，成交额高达34.88亿港元，成为新年首个交易日的明星。
除科技股外，传统金融板块的一桩重大事件持续吸引市场目光。
汇丰控股私有化恒生银行的计划进入关键表决阶段。该私有化方案的股东大会于1月8日上午举行。
根据方案，汇丰控股旗下的汇丰亚太将以每股155港元的价格收购恒生银行全部股份。这一价格相较于相关公告前30个交易日的平均收盘价有约33.1%的溢价。
若方案获得股东及香港高等法院批准，预计将于2026年1月26日生效，恒生银行的上市地位则计划于1月27日下午4时正式撤销。
这一潜在的重大结构调整，对两家银行的股价产生了直接影响，也成为分析师观察市场资金流向和估值逻辑的重要窗口。
尽管指数高开，但市场的整体情绪并非一边倒的乐观。从一些衍生品数据中，可以窥见投资者复杂的心态。
根据截至1月9日的最新数据，恒生指数牛熊证街货比例为67：33，显示看多（牛证）的持仓仍占主流。
然而，细究其分布则耐人寻味。重货区（持仓密集区）显示，熊证（看空）的重货区聚集在27000-27099点区间，而牛证的重货区则分布在25800-25899点区间。
这一分布结构表明，市场参与者对于恒指能否持续向上突破至27000点上方存在疑虑，但同时也在25500-26000点区间布置了较多的防守性看多仓位。
| 市场情绪指标 | 具体数据/表现 | 市场含义 |
|---|---|---|
| 牛熊证比例 | 67：33（截至1月9日） | 整体情绪略偏乐观，但非极度看多 |
| 熊证重货区 | 27000-27099点 | 市场认为27000点上方存在较强阻力 |
| 牛证重货区 | 25800-25899点 | 市场在25800点下方布置了较多防御性看多仓位 |
| 新股表现 | MiniMax上市首日开盘涨42.67% | 显示市场对人工智能等前沿赛道热情极高，风险偏好局部升温 |
面对当前的市场格局，机构分析师给出了审慎中带有方向性的预判。
梧桐研究院分析员岑智勇指出，从技术层面看，恒指在上一交易日虽一度失守10天、50天及100天移动平均线，但收盘时仍成功守在这些关键均线之上。他认为，基于夜期及ADR的上涨表现，恒指今日（1月9日）走势有望向好，但需注意26500点附近的阻力。
他特别提醒，市场可能呈现“早市向好，午後向淡”的特点，全天波动性可能较大。这一判断揭示了市场在短期反弹后，可能因缺乏持续动能而再度陷入分化的可能性。
这种分化与轮动，似乎正在全球范围内发生。美国市场从小盘股相对于科技巨头的强劲表现中可见一斑。港股市场内部，一边是AI新股的火爆，另一边是传统金融巨头的重组与部分科技蓝筹的疲软，同样上演着资金与关注度的再平衡。
放眼更广阔的宏观图景，几股关键力量正在塑造全球资本的流向。
一方面，美联储的货币政策路径仍是核心焦点。市场正在等待即将公布的美国非农就业数据，经济学家预计12月将新增约7万个岗位。这份数据将影响市场对利率走势的预期，目前货币市场预计美联储在2026年至少会有两次25个基点的降息。
另一方面，地缘政治与财政政策的影响不容忽视。美国方面关于大幅增加2027年军费预算的讨论，已直接刺激了美股军工板块的上涨。
与此同时，国际原油价格大幅上涨，布伦特原油期货涨幅一度扩大至5%，反映出地缘局势对大宗商品市场的扰动。
对于中国资产，国际投行高盛在近期报告中维持了对A股和H股的超配评级，并预测MSCI中国指数和沪深300指数在2026年将有可观涨幅。这为港股市场中长期表现提供了一定的信心支撑。
市场钟声敲响，交易员们的目光已从开盘的数字移开，转向盘中更细微的波动。岑智勇的预测——“早市向好，午後向淡”——如同一道待验证的谜题。
以MiniMax为首的AI热潮能持续多久？汇丰与恒生的世纪重组将如何重塑金融板块格局？全球资金从大盘科技股流向其他领域的轮动，会否成为贯穿2026年的主题？答案都藏在后续每一分钟的成交与波动之中。
