德国12月通胀率初值降至1.8%，这一数字不仅低于市场预期，更是自2024年9月以来首次跌破欧洲央行2%的目标值，为疲软的德国经济注入了一针强心剂。

在全球资本市场的密切关注下，欧洲经济引擎德国再次展现出强劲的韧性。2026年1月7日，德国DAX指数报收于24936.46点，延续了连续第六个交易日的上涨势头，单日涨幅0.27%。

这一历史性表现背后，是德国12月通胀数据的大幅放缓，以及市场对欧洲央行即将开启降息周期的强烈预期。

01 市场表现

今日德国DAX指数以温和上涨的姿态，稳稳站在了24936.46点的历史高位。自新年以来，该指数已实现连续六个交易日刷新历史纪录。

在欧洲主要股市中，德国市场表现稳健。相比之下，法国CAC40指数上涨0.32%，报收于8237.43点；英国富时100指数表现最为亮眼，大幅上涨1.18%，收于10122.73点。

值得注意的是，不同数据源对德国DAX指数的具体涨幅略有差异，部分数据显示涨幅为0.19%或0.09%，但普遍确认了其上涨趋势和历史新高位置。这种细微差异反映了不同交易平台或数据终端的统计时点和计算方法差异，但市场整体向上的共识明确。

02 通胀降温

德国联邦统计局公布的初步数据显示，2025年12月德国消费者价格指数同比上涨1.8%，显著低于市场预期的2.0%。这是德国通胀率自2024年9月以来首次跌破欧洲央行设定的2%通胀目标，也是连续第三个月放缓。

这一关键数据的回落，直接强化了市场对欧洲央行将比预期更早开始降息的押注。通胀压力的缓解为欧洲央行提供了调整货币政策的更大空间。

与此同时，德国私营部门的增长动能有所减弱。最新的采购经理人指数终值显示，德国服务业活动连续第二个月放缓，制造业也面临挑战。这一背景下，市场更加期待货币政策转向能够为经济提供支撑。

03 全球背景

欧洲股市的积极表现并非孤立。隔夜美股市场同样传来捷报，三大指数全线收涨，为全球风险资产提供了正向指引。道琼斯工业平均指数上涨0.99%，历史性地站上49000点大关。

标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.62%和0.65%，均表现强势。其中道指和标普500指数双双创下收盘历史新高。

在地缘政治方面，委内瑞拉局势的发展持续吸引投资者关注，其对全球能源市场和风险情绪的影响不容忽视。市场同时也在消化德国联邦政府持续加码的数十亿欧元基础设施和国防支出计划，这些财政刺激措施被视为支撑经济复苏和股市表现的重要因素。

04 行业与个股

行业层面，半导体与国防类股票成为今日德国市场的亮点。这一方面得益于全球科技周期的持续，另一方面也反映了德国政府加强国防建设的政策导向。

个股方面，涨跌互现，市场结构性特征明显：

戴姆勒卡车成为今日明星股，大涨4.4%，主要受到美国市场传出积极信号的提振。作为德国工业的代表，戴姆勒卡车的强劲表现反映出市场对德国制造业出口竞争力的信心。

英飞凌科技同样表现突出，上涨4.3%。这家半导体巨头受益于全球汽车电子化和工业数字化的长期趋势，以及市场对欧洲半导体供应链自主可控的期待。

此外，MTU航空发动机、默克、E.ON和RWE等公司也表现不俗，涨幅在2%至2.5%之间。这些公司分别代表了德国在航空航天、化工医药和能源领域的核心优势。

05 市场隐忧

在整体向好的市场氛围中，部分个股的下跌揭示了德国经济面临的挑战。运动品牌巨头阿迪达斯股价下跌近6%，成为DAX指数中表现最差的成分股之一。

美国银行分析师将阿迪达斯的评级从“买入”直接下调至“逊于大盘”，理由是该公司增长前景疲软。这一调整凸显了全球消费环境的不确定性和市场竞争的加剧，即使是德国最知名的全球品牌之一也难以置身事外。

从更广泛的经济数据来看，德国服务业活动连续第二个月放缓，制造业也面临压力。这些迹象表明，德国经济复苏的基础仍需巩固，这也是市场强烈期待欧洲央行货币政策转向的重要原因。

06 分析师观点

多数市场分析师对德国股市持谨慎乐观态度。金元证券在每日晨报中指出，欧洲股市整体受益于德国通胀数据回落、委内瑞拉局势对能源板块的提振，以及半导体与国防股的强势表现。

凯基亚洲分析师则强调，全球市场正在密切关注美国即将公布的关键就业数据，这些数据将影响美联储的货币政策路径，进而通过全球资本流动和汇率渠道影响欧洲市场。

对于DAX指数成分股，分析师们普遍看好那些受益于全球科技升级、能源转型和国防开支增加的板块。但同时提醒，依赖消费市场的公司可能面临更大挑战，尤其是在全球经济增速放缓和消费者信心波动的大环境下。

07 资本联动

全球资本市场的联动效应在今日行情中体现得淋漓尽致。一方面，美股尤其是科技股的强势，为欧洲同类板块提供了参照和信心。

另一方面，债券市场的变化也值得关注。德国10年期国债收益率下跌2.8个基点，报2.840%。这一变化与通胀数据降温的预期相符，反映了债券市场对欧洲央行降息的定价。

大宗商品方面，伦敦基本金属全线上涨，其中LME期镍涨幅高达8.39%，LME期锡上涨4.79%。这些工业金属价格的上涨，既反映了全球制造业需求的韧性，也可能预示着未来的通胀压力并未完全消失。

08 后市展望

展望后市，德国及欧洲股市的走向将取决于几个关键因素。首要的是欧洲央行的货币政策取向。12月通胀数据为央行提供了调整政策的窗口，市场将密切关注央行官员的言论和接下来的经济数据。

其次是德国及欧元区的经济增长态势。尽管通胀压力缓解，但如果经济增长动能持续减弱，企业盈利可能面临压力，这最终会反映在股市表现上。

此外，地缘政治风险和全球贸易环境的变化也是不可忽视的因素。委内瑞拉局势、主要经济体之间的关系，以及全球供应链的调整，都可能影响德国这个出口导向型经济体的股市表现。

从技术分析角度看，DAX指数在连续六日创出新高后，短期可能存在技术性调整压力。但在货币政策预期转向的背景下，任何回调都可能被视为中长期布局的机会。

德国DAX指数今日的表现在全球资本市场中或许不算最为耀眼，但其连续创出历史新高的稳健步伐，以及背后反映的通胀降温、政策预期转变等宏观趋势，无疑为2026年的全球投资格局提供了重要注脚。

德国经济的转型之路与欧洲央行的政策抉择，将在未来几个月持续牵动全球资本的神经。